【策略张弛】行业比较专题：中报多个方面数据显示出口链具备业绩相对优势，印证上半年出口边际修复逻辑，其中：1）工程机械/汽车零部件/通信设施/纺织制造等海外营收改善，海外毛利率环比稳定或提升且海外-国内毛利率差值0；2）家居用品海外-国内毛利率差值0但差距收敛；3）专用设备/消费电子仅海外营收改善。建议右侧交易降息逻辑，“市场底”前维持大盘价值防御策略；出口链优先关注外需维持韧性或边际改善+终端需求以新兴市场国家为主的船舶/商用车/工程机械/部分汽车零部件/专用设备等。

  【政策与ESG妮】上市公司分红意识慢慢地加强，非公有制企业分红增速高于国央企，通信、电力设备行业分红总额增速最快，基础化工、餐饮、商贸零售分红率边际提升最明显。监管政策逐渐从引导上市公司分红向强制分红转变，预计随分红监管政策逐步落地，上市公司分红数量和分红金额维持增长，全A资产对长期资金的吸引力逐步提升。同时，结合ESG治理类指标与财务指标，对不同性质和不一样的风格上市公司分红率进行预测，寻找未来具备分红潜力的企业。

  【宏观张云杰】8月出口增速超预期，趋向于回归稳态。8月人民币较美元升值，亦对当月出口增速有一定“助推”作用，剔除汇率波动的影响后，当月美元口径下的出口增速在7.3%左右，与市场预期数值较为接近。外需进一步回落，尤其是新兴市场制造业PMI普遍下滑，或为后续出口形势增添“隐忧”。9月以来高频数据反映的出口景气有所回落，出口延续性仍待观察。

  【金工高智威】AI选股模型特征筛选与处理：在保持原框架一致性的基础上，采用经过中性化标签合成改进的GBDT模型和经过SHAP特征选择改进的NN模型，分别在不同成分股上来测试，取得了显著的样本外效果。此外，结合实际交易情况，构建基于各宽基指数的指数增强策略，在不同市场条件下均取得了显著的超额收益和较低的回撤风险。

  【金工高智威】智能化选基：我们分别以基金经理共同持有的股票、共同交易的股票为纽带，构建起多种基金网络。此后用基金/基金经理在半年内对于基金网络中股票的交易额占比与其相关联基金的该股票交易量占比均值之差来度量基金经理的交易独特性。经过因子测试，交易独特性因子较为有效，交易独特性越高的基金，未来业绩可能越好。

  【电子&化工联合】首次覆盖&推荐奥莱德，公司为OLED有机发光材料+设备双龙头，OLED行业景气度有望向上，有机发光材料业务前景广阔，公司与国内知名的OLED面板生产企业均建立稳定合作伙伴关系。蒸发源设备业务稳步推进，有望受益高世代AMOLED产线建设。

  【电子樊志远】首次覆盖&关注长电科技，公司为全球第三大、中国第一大封测厂，受益于半导体景气度提升，公司业绩逐渐回暖。先进封装空间广阔，当前国内市场占比仍有提升潜力。XDFOI Chiplet工艺量产驱动公司持续成长，已实现国际客户4nm节点产品出货。收购晟碟半导体，拓展存储封测布局。

  核心观点：1、财务视角下，出口链基本面表现几何？对应至出口链细分板块，建议优先关注外需维持韧性或边际改善+终端需求以新兴市场国家为主的细分板块，包括：船舶、商用车、工程机械，以及部分汽车零部件、专用设备等。2、各产业链及相关行业的景气度汇总。3、维持“大盘价值防御”策略。

  风险提示：国内出口放缓超预期；国内“宽货币”节奏、力度低于预期；全球地缘风险上升；数据统计误差。

  核心观点：近年来，上市公司分红意识慢慢地加强，非公有制企业分红增速高于国央企，通信、电力设备行业分红总额增速最快，基础化工、餐饮、商贸零售分红率边际提升最明显；监管政策逐渐从引导上市公司分红向强制分红转变；ESG治理类指标可辅助预测上市公司分红率，有20家企业具备较高分红潜力。

  核心观点：8月出口增速超预期，结合近两个月表现看，出口更趋向于回归稳态。8月，美元计价的出口金额同比增长8.7%、较上月回升1.7个百分点，好于市场预期的7.2%。环比来看，8月出口表现似乎强于季节性；但考虑到7月出口边际走弱，近两月出口合计增长0.3%、略好于去年同期的0.2%。

  AI选股模型特征筛选与处理：SHAP、中性化与另类特征——Alpha掘金系列之十三

  核心观点：之前的报告深入研究了机器学习量化选股架构、模型训练中的标签选择等细节问题和新的排序学习框架的有效性。然而，对模型输入端因子的特征工程尚缺乏系统的研究。本报告旨在填补这一空白，探索几个核心问题：特征选择的必要性、宏观数据与高频数据等的加入是否有益，因子与标签中性化处理的效果。

  风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生明显的变化时模型存在时效的风险。

  核心观点：首先，我们分别以基金经理共同持有的股票、共同交易的股票为纽带，构建起多种基金网络。然后，我们用基金/基金经理在半年内对于基金网络中股票的交易额占比与其相关联基金的该股票交易量占比均值之差来度量基金经理的交易独特性。经过因子测试，交易独特性因子较为有效，交易独特性越高的基金，未来业绩可能越好。

  风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生明显的变化时模型存在失效的风险。

  核心观点：OLED行业景气度有望向上，有机发光材料业务前景广阔。根据TrendForce显示，2023年中国OLED面板产能全球占比43.7%，韩国全球占比为54.9%，中国OLED面板产能全球市占率正在实现对OLED面板全球第一的快速追赶，京东方、维信诺等面板厂商已布局高世代OLED产线。公司是国内少数可以自主生产有机发光材料终端材料的制造商，技术实力强劲，并与国内知名的OLED面板生产企业均建立稳定合作伙伴关系。2023年公司有机发光材料实现营业收入3.18 亿元，同比增长49.42%。同时，公司围绕上游核心材料领域的 “卡脖子”产品封装材料、PSPI材料等产品上进行战略性布局，目前已实现产线供货，预计未来成为公司材料业务的业绩增长点。

  风险提示：新材料研发没有到达预期；OLED面板厂家投产进度没有到达预期；公司在下游客户的导入不及预期。

  核心观点：半导体景气度提升，公司业绩逐渐回暖。封测厂营收和半导体销售额呈高度拟合关系。据WSTS，24H1全球半导体销售额为2860.2亿美元，同比增长17.6%。部分国内芯片设计企业24Q2库存周转率同比向好。展望未来，受益于AI赋能消费电子及消费电子新品发布，下游需求有望重回增长态势。看好AI驱动消费电子新品拉货带动新一轮半导体周期。先进封装空间广阔，XDFOI® Chiplet工艺量产驱动公司持续成长。AI浪潮下算力芯片需求旺盛，CoWoS及HBM产能紧缺成为AI算力芯片出货量的关键。据Yole及集微咨询预测，26年全球先进封装市场规模将达到482亿美元，先进封装占比有望超50%。目前，国内先进封装市场占比为39%，与全球先进封装市场占比（49%）相比仍有提升潜力。公司XDFOI？Chiplet工艺已顺利量产并实现国际客户4nm节点多芯片系统集成封装产品的出货。此外，公司间接参股19%的长电绍兴聚焦高性能CPU/GPU及其与高带宽存储芯片的整合封装等先进封装领域。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

  巴沙尔表态：无论袭击多么猛烈，叙利亚能够击败“所有及其支持者”

  曝金星接受外媒采访，对演出取消依然很困惑：表演了40年，不懂为什么突然不行了

  豪门悲喜夜：阿森纳5-2狂胜 巴萨1-2创53年耻辱 拜仁1-1绝平多特

  一场5-0让西甲变天，皇马跌至第3：54岁匪帅杀疯7连胜，2场轰11球

  埃隆·马斯克认可苹果 AirPods Pro 2 助听器功能 称其够酷

  B&O Beoplay Eleven 入耳式耳机上架官网：，499 欧元

  华硕海外推出灵耀 RT-BE14000 三频 Mesh 路由器，139 美元